界面新闻记者|王臻

比亚迪和清闲的中国汽车龙头之争，照旧从销量榜打到利润表。2026年第一季度，两家公司在销量规模和包摄于股东净利润两项中枢成见上险些抓平，正面竞争的意味进一步加重。

笔据两家公司先后露出的第一季度财报数据，比亚迪当季度销售70.05万辆；清闲汽车为70.94万辆；包摄于股东的利润层面，比亚迪为40.85亿元，清闲为41.66亿元，相似只差不到1亿元。

上述两面容的，清闲王人略略反超了比亚迪。这种接近很容易被解读为头部自主品牌排位变化，但两家公司在临近销量和利润水平背后，是照旧进入不一样的策划周期，各自需要措置不同的命题。

从具体财务数据来看，两家公司呈现出不同现象。比亚迪一季度交易收入1502.25亿元，同比下落11.82%；归母净利润和扣非归母净利润平差异同比下落55.38%和49.24%。这意味着，比亚迪的利润下滑并非受偶发身分影响，而是主交易务的盈利能力也在承压。

而在现款流和金钱欠债表方面，比亚迪一季度策划行为现款流净额同比下落67.48%；存货、应收账款较岁首高涨；短期借款增至662.96亿元，应答单子翻倍至486.03亿元。这些成见共同解析比亚迪为看护广泛规模运转，其所需的资金、库存和供应链盘活老本正在举高。

往常几年，比亚迪依靠规模化出产、垂直整合和无缺居品矩阵，树立起中国新动力车阛阓最强的规模上风之一。问题在于，这套口头需要抓续高销量来看护效果。随同阛阓增速放缓、竞争敌手蚁合切入其上风价钱带，比亚迪接续扩大份额的难度高涨，其原有规模上风对利润的放大作用出现收缩。

政策变化也在截至比亚迪愚弄最擅长的价钱器具实现阛阓延迟。中国汽车流畅协会大家委员李颜伟此前向界面新闻暗示，在“反内卷”配景下，比亚迪常用的高频调价和快速促销的叮属受到截至，其阛阓天真性大幅下落。

比亚迪一季度利润承压，并不虞味着其竞争力同步削弱。相背，它正在用高干预相通下一阶段的时刻上风。公开露出信息骄矜，一季度，比亚迪研发用度达到113亿元。

3月初，比亚迪发布二代刀片电板及闪充时刻，并鼓吹量产落地，同期加速充电站网罗建设。据公开报说念，比亚迪已建成5499座充电站，遮盖宇宙311座城市，并议论到本年年底建成2万座闪充站。

短期来看，这类干预会压低利润弹性。从中长久来看，二代刀片电板和闪充网罗，也可能成为比亚迪建造居品溢价和毛利率的蹙迫增长点。花旗银行称，比亚迪的新电板与充电时刻当今应当先阛阓至少1年，且竞争敌手难以复制。

比亚迪也在寻找新的增长点。一季度，其国际新动力乘用车以及皮卡销量约31.98万辆，立博体育国际销量占比接近一半。国际阛阓正在成为比亚迪蹙迫增量起首，也有助于对冲国内价钱战压力。在全体销量下滑配景下，比亚迪的毛利率仍看护在18.81%，卖车单价同比提高了20%至16万元。

这家大家新动力汽车销量冠军现时要修起的问题，不是还能不成卖得多，而是能否在国内竞争加重、国际延迟和新时刻干预并行的阶段，接续把规模漂浮为肃穆利润。

清闲遭受的问题则不同。该公司一季度销量同比仅增长1%，收入却同比增长15%至838.76亿元。销量增速与收入增速之间的差距骄矜，清闲的改善并不主要来自单纯放量，而是来自居品结构和阛阓结构的变化。

这种变化与清闲往常两年的里面整合关连。自2024年发布“台州宣言”后，清闲抓续鼓吹星河、极氪、领克等品牌协同，向“一个清闲”的计谋方向面对。按照公司露出，本年一季度，各品牌协同效应接续开释，行政用度率和研发干预比差异同比下落18%和17%。

高价值车型也开动提供更平直的利润撑抓。一季度，定位更高端的极氪品牌请托7.7万辆。其中，极氪9X的3月请托量照旧逾越万辆，成为改善清闲利润结构的蹙迫支点。同期，清闲中枢归母净利润达到45.6亿元，同比增长31%。

出口则进一步放大了这种结构变化。一季度，清闲出口20.3万辆，同比增长126%，达到同期新高；其中新动力出口12.5万辆，同比增长527%。这意味着，清闲国际增长正在从传统燃油车出口，转向新动力车型和更高价值居品输出。

清闲汽车管制层在一季度功绩电话会上暗示，公司有信心完周密年75万辆出口方向，并将在高端车型出口上抓续发力。清闲现实总裁桂生悦显现，本年下半年，清闲将向中东、欧洲等阛阓出口豪华SUV极氪9X。

这一轮改善让清闲的财报更悦目，但也把新的考题推到台前。出口放量能否抓续孝顺高质地利润，取决于区域订价、渠说念老本、售后体系和汇率波动；多品牌协同能否接续开释效果，也要看星河、领克、极氪之间能否酿成明晰单干，幸免在价钱带和用户心智上互相挤压。

若只把比亚迪和清闲一季度的走漏节略视为谁逾越谁，并不准确。两家汽车公司更像在修首先部自主企业下一阶段的两个不同问题。前者要讲解规模上风在价钱战中仍能撑抓利润。后者则需要讲解里面整合、出口和居品结构改善不是短期波动，而是抓续已毕的策划能力。

中国自主品牌竞争逻辑正在发生调动。往常，头部企业最蹙迫的策划成见是销量规模。谁卖得多，谁就能得回供应链上风、品牌声量和渠说念议价能力。而到了2026年，销量仍然蹙迫，却不及以单独解释一家汽车公司的策划质地。价钱战、国际延迟、智能化干预、高端品牌建设和新动力居品结构，王人在同期影响企业的利润表。

销量和利润的双重贴身，让比亚迪和清闲站到合并张竞争坐标上。接下来真确拉开差距的，不是谁在单季多卖几千辆车，而是谁能更肃穆地把规模、结构和大家化能力留在利润表上。

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